[Introduzione] Ad agosto, il toluene/xilene e i prodotti correlati hanno generalmente mostrato un andamento fluttuante al ribasso. I prezzi internazionali del petrolio sono stati inizialmente deboli per poi rafforzarsi; tuttavia, la domanda finale interna di toluene/xilene e prodotti correlati è rimasta debole. Sul fronte dell'offerta, questa è cresciuta costantemente grazie alla liberazione di capacità da alcuni nuovi impianti, e l'indebolimento dei fondamentali di domanda e offerta ha trascinato al ribasso la maggior parte dei prezzi di mercato negoziati. Solo alcuni prodotti hanno registrato un leggero aumento di prezzo, dovuto a fattori quali i precedenti prezzi bassi e l'aumento della domanda derivante dalla ripresa di alcuni impianti a valle dopo la manutenzione. I fondamentali di domanda e offerta del mercato di settembre rimarranno deboli, ma con l'accumulo di scorte pre-festive in vista delle brevi vacanze, il mercato potrebbe arrestarsi o addirittura riprendersi leggermente.
[Guida]
Ad agosto, il prezzo del toluene/xilene e dei prodotti correlati ha generalmente mostrato un andamento al ribasso, con alcune fluttuazioni. I prezzi internazionali del petrolio sono inizialmente risultati deboli, per poi rafforzarsi; tuttavia, la domanda interna di toluene/xilene e prodotti correlati è rimasta stagnante. Sul fronte dell'offerta, la crescita costante è stata trainata dalla liberazione di capacità produttiva da parte di alcuni nuovi impianti, indebolendo i fondamentali della domanda e dell'offerta e trascinando al ribasso la maggior parte dei prezzi di mercato negoziati. Solo pochi prodotti hanno registrato lievi aumenti di prezzo, sostenuti dai livelli di prezzo precedentemente bassi e dalla domanda incrementale derivante dalla ripresa di alcuni impianti a valle dopo la manutenzione. I fondamentali della domanda e dell'offerta rimarranno deboli a settembre, ma con l'accumulo di scorte in vista delle brevi vacanze, il mercato potrebbe arrestare il declino o registrare una lieve ripresa.
Analisi basata sul confronto tra i prezzi del toluene/xilene di agosto e i dati fondamentali
Complessivamente, i prezzi hanno mostrato una tendenza al ribasso, ma dopo essere scesi a livelli minimi, i profitti della produzione a valle sono leggermente migliorati. La crescita graduale della domanda di miscelazione del petrolio e di PX ha rallentato il ritmo del calo dei prezzi:
I molteplici negoziati sulla questione Russia-Ucraina e il continuo aumento della produzione in Arabia Saudita mantengono il mercato ribassista.
Questo mese i prezzi del petrolio sono calati costantemente, registrando un calo complessivo significativo, con il greggio statunitense che ha oscillato principalmente tra i 62 e i 68 dollari al barile. Gli Stati Uniti hanno tenuto colloqui di persona con l'Ucraina e altri paesi europei per discutere un vero e proprio cessate il fuoco nel conflitto tra Russia e Ucraina, alimentando le aspettative positive del mercato. Donald Trump ha inoltre ripetutamente segnalato progressi nei negoziati, contribuendo a una progressiva riduzione dei premi geopolitici. L'OPEC+, guidata dall'Arabia Saudita, ha continuato ad aumentare la produzione per conquistare quote di mercato; tuttavia, l'indebolimento della domanda di petrolio negli Stati Uniti e il rallentamento del calo delle scorte petrolifere statunitensi hanno mantenuto deboli i fondamentali. Inoltre, i dati economici, come l'indice PMI dei servizi e i dati sui salari non agricoli, hanno iniziato a mostrare segni di rallentamento e la Federal Reserve ha segnalato un taglio dei tassi a settembre, confermando ulteriormente i rischi al ribasso per l'economia. Il continuo calo dei prezzi internazionali del petrolio è stato anche un fattore chiave nell'alimentare il sentiment ribassista nei mercati del toluene e dello xilene.
Profitti adeguati derivanti dalla disproporzione del toluene e dal processo breve MX-PX; l'approvvigionamento esterno a fasi di PX Enterprises supporta i due mercati del benzene.
Ad agosto, i prezzi del toluene, dello xilene e del PX hanno seguito un andamento di fluttuazione simile, ma con lievi differenze di ampiezza, determinando un modesto miglioramento dei profitti derivanti dalla sproporzione del toluene e dal processo di short MX-PX. Le imprese a valle del PX hanno continuato ad approvvigionarsi di toluene e xilene in quantità moderate, impedendo che la crescita delle scorte nelle raffinerie indipendenti dello Shandong e nei principali porti del Jiangsu raggiungesse le aspettative, fornendo così un forte sostegno ai prezzi di mercato.
Le dinamiche divergenti di domanda e offerta tra toluene e xilene riducono il differenziale di prezzo.
Ad agosto, nuovi impianti come Yulong Petrochemical e Ningbo Daxie hanno avviato la produzione, aumentando l'offerta. Tuttavia, la crescita dell'offerta si è concentrata principalmente sullo xilene, creando dinamiche divergenti tra domanda e offerta di toluene e xilene. Nonostante il calo dei prezzi, determinato da fattori ribassisti come il calo dei prezzi internazionali del petrolio e la debolezza della domanda, la flessione del toluene è stata inferiore a quella dello xilene, riducendo il differenziale di prezzo a 200-250 yuan/tonnellata.
Prospettive di mercato per settembre
A settembre, i fondamentali di domanda e offerta di toluene/xilene e prodotti correlati rimarranno prevalentemente deboli. Il mercato potrebbe continuare a mostrare un andamento debole e fluttuante all'inizio del mese, ma i modelli stagionali storici indicano una tendenza al miglioramento a settembre. Inoltre, i prezzi di mercato attuali sono per lo più ai minimi degli ultimi cinque anni e le aspettative di un concentrato di scorte pre-festive in vista della Festa Nazionale potrebbero fornire un certo supporto, limitando i cali di prezzo. L'eventuale ripresa dipenderà dalle variazioni della domanda incrementale. Di seguito è riportata un'analisi dell'andamento dei singoli prodotti:
Petrolio greggio: i prezzi probabilmente si aggiusteranno sotto pressione con fluttuazioni limitate.
I negoziati sulla questione Russia-Ucraina proseguiranno, con l'Ucraina che ha dato il suo assenso di principio a un accordo "territorio in cambio di pace". Tutte le parti stanno pianificando un incontro trilaterale che coinvolgerà l'Ucraina, un paese europeo e gli Stati Uniti. Sebbene il processo rimarrà tortuoso, fornirà un chiaro supporto ai prezzi del petrolio ai minimi. Tuttavia, un cessate il fuoco è altamente probabile una volta che si terranno i successivi colloqui, portando a un'ulteriore riduzione dei premi geopolitici. L'Arabia Saudita continuerà ad aumentare la produzione e gli Stati Uniti stanno entrando in una fase di calo stagionale della domanda di petrolio. Dopo una debole riduzione delle scorte durante l'alta stagione, il mercato teme un'accelerazione dell'accumulo di scorte nella bassa stagione, il che peserà ulteriormente sui prezzi del petrolio. Inoltre, è probabile che la Federal Reserve tagli i tassi a settembre, come previsto, spostando l'attenzione del mercato sul successivo ritmo dei tagli dei tassi, con un impatto complessivo neutro sui prezzi del petrolio. I colloqui per il cessate il fuoco tra Russia e Ucraina, la riduzione dei premi geopolitici, il rallentamento economico e l'accumulo di scorte di petrolio eserciteranno tutti una pressione sui prezzi del petrolio, portando a un debole aggiustamento.
Toluene e xilene: è probabile che i negoziati inizieranno in modo debole per poi intensificarsi.
Si prevede che i mercati interni di toluene e xilene mostreranno un andamento inizialmente al ribasso per poi risalire a settembre, con una limitata escursione di prezzo complessiva. Sinopec, PetroChina e altri produttori continueranno a dare priorità all'autoconsumo a settembre, ma alcune imprese aumenteranno leggermente le vendite all'estero. Insieme all'aumento dell'offerta proveniente da nuovi impianti come Ningbo Daxie, il deficit di offerta derivante dalla prevista riduzione del tasso di produzione di Yulong Petrochemical verrà colmato. Sul fronte della domanda, sebbene le tendenze storiche mostrino un miglioramento a settembre, non vi sono ancora segnali di una ripresa. Solo l'ampliamento dello spread MX-PX ha mantenuto vive le aspettative di approvvigionamento di PX a valle, fornendo un forte supporto ai prezzi. Inoltre, i bassi profitti derivanti dalla miscelazione del petrolio e i prezzi contenuti dei relativi componenti limiteranno la crescita della domanda di miscelazione del petrolio. Un'analisi completa suggerisce che i fondamentali complessivi di domanda e offerta rimangono deboli, ma i prezzi attuali, ai minimi da cinque anni, oppongono una forte resistenza a ulteriori cali. Inoltre, potenziali aggiustamenti delle politiche potrebbero migliorare il sentiment di mercato. Pertanto, è probabile che il mercato sia inizialmente debole per poi rafforzarsi a settembre, con oscillazioni contenute.
Benzene: si prevede una fase di consolidamento debole il mese prossimo.
I prezzi del benzene potrebbero consolidarsi in modo stabile con una tendenza debole. Sul fronte dei costi, si prevede che il petrolio greggio si adeguerà sotto pressione il mese prossimo, con il centro di fluttuazione complessivo che si sposterà leggermente verso il basso. Fondamentalmente, le imprese a valle non hanno lo slancio necessario per seguire gli aumenti di prezzo a causa di ordini insufficienti e scorte persistentemente elevate nei settori secondari a valle, creando una significativa resistenza alla trasmissione dei prezzi. Solo le aspettative di approvvigionamento a valle di fine mese potrebbero fornire un certo supporto.
PX: Probabile consolidamento del mercato con fluttuazioni contenute.
Influenzati dagli sviluppi geopolitici in Medio Oriente, dalle aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed e dalle turbolenze della politica tariffaria statunitense, i prezzi internazionali del petrolio probabilmente si manterranno deboli, offrendo un supporto limitato ai costi. Fondamentalmente, il periodo di manutenzione concentrata degli impianti di PX nazionali è terminato, quindi l'offerta complessiva rimarrà elevata. Inoltre, la messa in funzione di alcuni nuovi impianti di MX potrebbe incrementare la produzione di PX attraverso l'approvvigionamento esterno di materie prime da parte degli impianti stessi. Sul fronte della domanda, le imprese PTA stanno ampliando la manutenzione a causa delle basse tariffe di lavorazione, esacerbando la pressione sulla domanda e sull'offerta di PX nazionali e intaccando la fiducia del mercato.
MTBE: Debolezza della domanda e dell'offerta, ma il sostegno dei costi guiderà la tendenza "prima debole, poi forte".
Si prevede che l'offerta interna di MTBE aumenterà ulteriormente a settembre. La domanda di benzina dovrebbe rimanere stabile; sebbene l'accumulo di scorte in vista della Festa Nazionale possa generare una certa domanda, si prevede che il suo effetto di supporto sarà limitato. Inoltre, i negoziati sulle esportazioni di MTBE non stanno dando i risultati sperati, esercitando una pressione al ribasso sui prezzi. Tuttavia, il sostegno dei costi limiterà i cali, portando a un trend previsto di "debolezza iniziale seguita da rialzo" per i prezzi dell'MTBE.
Benzina: la pressione tra domanda e offerta manterrà il mercato debole e soggetto a fluttuazioni.
A settembre, i prezzi della benzina sul mercato interno potrebbero continuare a fluttuare debolmente. Si prevede che il prezzo del petrolio greggio si adeguerà sotto pressione, con un centro di fluttuazione leggermente inferiore, pesando sul mercato interno della benzina. Sul fronte dell'offerta, i tassi di utilizzo delle principali compagnie petrolifere diminuiranno leggermente, mentre quelli delle raffinerie indipendenti aumenteranno, garantendo un'offerta di benzina sufficiente. Sul fronte della domanda, sebbene il tradizionale picco stagionale del "settembre d'oro" possa determinare un lieve aumento della domanda di benzina e diesel, la sostituzione con nuove fonti energetiche limiterà l'entità del miglioramento. In un contesto caratterizzato da fattori rialzisti e ribassisti, si prevede che i prezzi della benzina sul mercato interno fluttueranno in modo limitato a settembre, con un prezzo medio che probabilmente diminuirà di 50-100 yuan/tonnellata.
Data di pubblicazione: 05-set-2025