[Piombo] Ad agosto, il toluene/xilene e i prodotti correlati hanno generalmente mostrato un andamento al ribasso altalenante. I prezzi internazionali del petrolio sono stati inizialmente deboli e poi si sono rafforzati; tuttavia, la domanda finale di toluene/xilene e prodotti correlati nazionali è rimasta debole. Dal lato dell'offerta, l'offerta è cresciuta costantemente a causa del rilascio di capacità da parte di alcuni nuovi impianti, e l'indebolimento dei fondamentali di domanda e offerta ha trascinato al ribasso la maggior parte dei prezzi di mercato negoziati. Solo alcuni prodotti hanno visto un leggero aumento dei prezzi, trainato da fattori quali i precedenti bassi prezzi e l'aumento della domanda derivante dalla ripartenza di alcuni impianti a valle dopo la manutenzione. I fondamentali di domanda e offerta del mercato di settembre rimarranno deboli, ma con l'accumulo di scorte pre-festive in vista delle brevi vacanze, il mercato potrebbe interrompere il calo o riprendersi leggermente.
[Guida]
Ad agosto, il toluene/xilene e i prodotti correlati hanno generalmente registrato un andamento al ribasso, con oscillazioni. I prezzi internazionali del petrolio sono stati inizialmente deboli, prima di rafforzarsi; tuttavia, la domanda finale interna di toluene/xilene e prodotti correlati è rimasta debole. Dal lato dell'offerta, la crescita costante è stata trainata dal rilascio di capacità da parte di alcuni nuovi impianti, indebolendo i fondamentali della domanda e dell'offerta e trascinando al ribasso la maggior parte dei prezzi di mercato negoziati. Solo alcuni prodotti hanno registrato lievi aumenti di prezzo, sostenuti dai livelli di prezzo precedentemente bassi e dalla domanda incrementale derivante dalla riapertura di alcuni impianti a valle dopo la manutenzione. I fondamentali della domanda e dell'offerta rimarranno deboli a settembre, ma con l'accumulo di scorte pre-festive in vista delle brevi vacanze, il mercato potrebbe interrompere il calo o registrare una lieve ripresa.
Analisi basata sul confronto dei prezzi di agosto del toluene/xilene e dei dati fondamentali
Nel complesso, i prezzi hanno mostrato un andamento al ribasso, ma dopo essere scesi a livelli bassi, i profitti della produzione a valle sono leggermente migliorati. La crescita graduale della domanda di miscelazione del petrolio e di PX ha rallentato il ritmo del calo dei prezzi:
I molteplici negoziati sulla questione Russia-Ucraina e i continui aumenti della produzione in Arabia Saudita mantengono il mercato ribassista
I prezzi del petrolio sono scesi costantemente questo mese, con un calo complessivo significativo, poiché il greggio statunitense ha oscillato principalmente tra i 62 e i 68 dollari al barile. Gli Stati Uniti hanno tenuto colloqui di persona con un paese europeo, l'Ucraina, e alcune altre nazioni europee per discutere di un effettivo cessate il fuoco per il conflitto russo-ucraino, alimentando aspettative positive sul mercato. Anche Donald Trump ha ripetutamente segnalato progressi nei colloqui, portando a una continua riduzione dei premi geopolitici. L'OPEC+ guidata dall'Arabia Saudita ha continuato ad aumentare la produzione per conquistare quote di mercato; insieme all'indebolimento della domanda di petrolio statunitense e a un ritmo più lento di riduzione delle scorte di petrolio statunitensi, i fondamentali sono rimasti deboli. Inoltre, dati economici come l'occupazione non agricola e l'indice PMI dei servizi hanno iniziato a indebolirsi e la Federal Reserve ha segnalato un taglio dei tassi a settembre, confermando ulteriormente i rischi al ribasso per l'economia. Il continuo calo dei prezzi internazionali del petrolio è stato anche un fattore chiave che ha alimentato il sentiment ribassista nei mercati del toluene e dello xilene.
Profitti adeguati dalla sproporzione del toluene e dal processo breve MX-PX; gli acquisti esterni graduali di PX Enterprises supportano i due mercati del benzene
Ad agosto, i prezzi di toluene, xilene e PX hanno seguito un andamento di fluttuazione simile, ma con lievi differenze di ampiezza, portando a un modesto miglioramento dei profitti derivanti dalla sproporzione del toluene e dal processo breve MX-PX. Le imprese a valle del PX hanno continuato ad approvvigionarsi di toluene e xilene in quantità moderate, impedendo alla crescita delle scorte presso le raffinerie indipendenti dello Shandong e i principali porti dello Jiangsu di soddisfare le aspettative, fornendo così un forte sostegno ai prezzi di mercato.
Le dinamiche divergenti tra domanda e offerta tra toluene e xilene riducono il differenziale di prezzo
Ad agosto, nuovi impianti come Yulong Petrochemical e Ningbo Daxie hanno avviato la produzione, incrementando l'offerta. Tuttavia, la crescita dell'offerta si è concentrata principalmente sullo xilene, creando fondamentali divergenti tra domanda e offerta tra toluene e xilene. Nonostante il calo dei prezzi causato da fattori ribassisti come il calo dei prezzi internazionali del petrolio e la debolezza della domanda, il calo del toluene è stato inferiore a quello dello xilene, riducendo il differenziale di prezzo a 200-250 yuan/tonnellata.
Previsioni di mercato di settembre
A settembre, i fondamentali di domanda e offerta di toluene/xilene e prodotti correlati rimarranno prevalentemente deboli. Il mercato potrebbe continuare il suo debole andamento fluttuante all'inizio del mese, ma i modelli stagionali storici mostrano una tendenza al miglioramento a settembre. Inoltre, gli attuali prezzi di mercato sono per lo più ai minimi degli ultimi cinque anni e le aspettative di un accumulo concentrato di scorte pre-festive in vista della Festa Nazionale potrebbero fornire un certo supporto, limitando il calo dei prezzi. L'eventuale ripresa dipenderà dalle variazioni della domanda incrementale. Di seguito un'analisi delle tendenze dei singoli prodotti:
Petrolio greggio: i prezzi probabilmente si adegueranno sotto pressione con fluttuazioni contenute
I negoziati sulla questione Russia-Ucraina proseguiranno, con l'Ucraina che ha accettato in linea di principio un accordo "territorio in cambio di pace". Tutte le parti stanno pianificando un incontro trilaterale che coinvolgerà l'Ucraina, un paese europeo e gli Stati Uniti. Sebbene il processo rimarrà tortuoso, fornirà un chiaro sostegno ai prezzi del petrolio al minimo. Tuttavia, un cessate il fuoco è altamente probabile una volta che si terranno i colloqui di follow-up, portando a un'ulteriore riduzione dei premi geopolitici. L'Arabia Saudita continuerà ad aumentare la produzione e gli Stati Uniti stanno entrando in una fase di calma stagionale della domanda di petrolio. Dopo un debole prelievo di scorte durante l'alta stagione, il mercato teme un'accelerazione degli accumuli di scorte nella bassa stagione, che peserà anche sui prezzi del petrolio. Inoltre, è probabile che la Federal Reserve tagli i tassi a settembre come previsto, spostando l'attenzione del mercato sul successivo ritmo dei tagli dei tassi, con un conseguente impatto complessivo neutro sui prezzi del petrolio. I colloqui di cessate il fuoco tra Russia e Ucraina, la riduzione dei premi geopolitici, il rallentamento economico e l'accumulo di scorte di petrolio spingeranno i prezzi del petrolio a un adeguamento debole.
Toluene e xilene: i negoziati saranno probabilmente prima deboli, poi forti
Si prevede che i mercati nazionali di toluene e xilene tenderanno prima al ribasso e poi al rialzo a settembre, con un intervallo di fluttuazione complessivo limitato. Sinopec, PetroChina e altri produttori continueranno a dare priorità all'autoconsumo a settembre, ma alcune aziende aumenteranno leggermente le vendite esterne. In combinazione con l'offerta incrementale di nuovi impianti come Ningbo Daxie, il divario di offerta dovuto al taglio dei tassi operativi pianificato da Yulong Petrochemical verrà colmato. Dal lato della domanda, sebbene i trend storici mostrino un miglioramento della domanda a settembre, non vi sono ancora segnali di una ripresa della domanda. Solo l'ampliamento dello spread MX-PX ha mantenuto vive le aspettative di approvvigionamento di PX a valle, fornendo un forte sostegno ai prezzi. Inoltre, i bassi profitti derivanti dalla miscelazione del petrolio e i bassi prezzi dei relativi componenti di miscelazione limiteranno la crescita della domanda di miscelazione del petrolio. Un'analisi completa suggerisce che i fondamentali complessivi della domanda e dell'offerta rimangono deboli, ma i prezzi attuali, ai minimi degli ultimi cinque anni, presentano una forte resistenza a ulteriori cali. Inoltre, potenziali aggiustamenti delle politiche potrebbero rafforzare il sentiment del mercato. Pertanto, è probabile che il mercato sia prima debole e poi forte a settembre, con fluttuazioni contenute.
Benzene: previsto un consolidamento debolmente il mese prossimo
I prezzi del benzene potrebbero consolidarsi costantemente con una debole tendenza. Sul fronte dei costi, si prevede che il petrolio greggio subirà un aggiustamento sotto pressione il mese prossimo, con il centro di oscillazione complessivo che si sposterà leggermente verso il basso. Fondamentalmente, le imprese a valle non hanno slancio per seguire gli aumenti di prezzo a causa di nuovi ordini insufficienti e scorte persistentemente elevate nei settori secondari a valle, creando una significativa resistenza alla trasmissione dei prezzi. Solo le aspettative di approvvigionamento a valle di fine mese potrebbero fornire un certo supporto.
PX: il mercato probabilmente si consoliderà con fluttuazioni contenute
Influenzati dagli sviluppi geopolitici in Medio Oriente, dalle aspettative di un taglio dei tassi della Fed e dalle perturbazioni della politica tariffaria statunitense, è probabile che i prezzi internazionali del petrolio si indeboliscano, fornendo un limitato supporto ai costi. Fondamentalmente, il periodo di manutenzione concentrata del PX nazionale è terminato, quindi l'offerta complessiva rimarrà elevata. Inoltre, l'entrata in funzione di alcune nuove capacità MX potrebbe incrementare la produzione di PX attraverso l'approvvigionamento esterno di materie prime da parte degli impianti PX. Dal lato della domanda, le aziende PTA stanno espandendo la manutenzione a causa dei bassi costi di lavorazione, esacerbando la pressione domanda-offerta del PX nazionale e indebolendo la fiducia del mercato.
MTBE: domanda e offerta deboli, ma il supporto dei costi guiderà la tendenza "prima debole, poi forte"
Si prevede un ulteriore aumento dell'offerta nazionale di MTBE a settembre. La domanda di benzina dovrebbe rimanere stabile; sebbene l'accumulo di scorte prima della Festa Nazionale possa generare una certa domanda, si prevede che il suo effetto di supporto sarà limitato. Inoltre, le trattative per l'esportazione di MTBE sono poco brillanti, esercitando una pressione al ribasso sui prezzi. Tuttavia, il sostegno ai costi limiterà i cali, portando a un previsto andamento "prima debole, poi forte" per i prezzi dell'MTBE.
Benzina: la pressione della domanda e dell'offerta manterrà il mercato debole con fluttuazioni
I prezzi della benzina sul mercato interno potrebbero continuare a fluttuare debolmente a settembre. Si prevede che il petrolio greggio si adeguerà sotto pressione, con un centro di oscillazione leggermente inferiore, che peserà sul mercato interno della benzina. Dal lato dell'offerta, le tariffe operative delle principali compagnie petrolifere diminuiranno leggermente, ma quelle delle raffinerie indipendenti aumenteranno, garantendo un'adeguata fornitura di benzina. Dal lato della domanda, mentre la tradizionale stagione di punta del "Golden September" potrebbe determinare un leggero aumento della domanda di benzina e gasolio, la sostituzione con nuove fonti energetiche limiterà l'entità del miglioramento. In un mix di fattori rialzisti e ribassisti, si prevede che i prezzi della benzina sul mercato interno oscilleranno in modo contenuto a settembre, con un probabile calo medio di 50-100 yuan/tonnellata.
Data di pubblicazione: 05-09-2025